宋军两翼的船队就像是一个巨大的两股渔叉，硬生生插入到金军的阵中，眼看着就要把金军分割成三截。而中间的部份，以经陷入了宋军的三面包围之中。
抹然使乞塔一见情况不妙，立刻下令撤退。然后首先命令自己的座船调转船头，向水寨逃去。而其他的战船见了，也纷纷调转船头，准备逃跑。只是一开始抹然使乞塔见宋军的火炮厉害，就躲到了后面，因此一直没有和宋军的战船接战，也能从容的转舵、扯帆、逃跑。别的战船可就没有抹然使乞塔那样好的运气了，由其是苦了那些还在和宋军交战纠缠的战船，在这个时候转向，可自杀几乎没什么分别。
于是金军的战船逐渐分成了两部份，一部以经转过头来，朝水寨的方向撤退，而另一部份以经被宋军咬住，只能硬着头皮，苦苦支撑。
李公佐一见大局以定，大部份金军的战船都以经逃走，和宋军支应的战船只剩下几十艘，立刻下令，命而徐海则留在战场上，准备登船作战，俘虏金军的战船。而自己领着张渊带着船队，去追击逃军。
在追击的过程中，宋军又连继击深了三十多艘战船，俘虏了十几艘，直到金军都逃进了水寨中，这才停止了追击。这时天色以晚，李公佐下令退后三十里，并且就在海州沿海找了一处岸边暂时停靠。而徐海扫清了战场，也过来和李公佐的船队汇合。
这一战的结果是金军被击沉战艘六十七艘、有二十七艘战船受创，需要修理之后才能重新恢复战斗力大型楼船，有五艘被击沉，二艘受重创。阵亡金兵四千七百五十人，受伤二千四百二十八人。
而宋军被击沉三十九艘战船，另有十九艘船受到一定的损伤，需要修理之后才能重新恢复战斗力，阵亡二千一百零九人，受伤八百四十七人。另外俘虏金军的战船三十七艘，其中有二十六艘可以立刻投入战斗使用，俘虏金军一千七百三十七人。并缴获器具，物资若干。总体来看，宋军仅仅只损失了二十六艘战船，大约占总战船数的一成，而且只有两艘小型神舟受创，其他主要战船基本没有受多大损失。战斗力也沒有什么影响。
尽管金国水军的战斗力有了相当大的提高，但这一战还是以惨败而告终，这样的结果，还比不上九年前的南征时期。完全是因为宋军装配了新的水战利器——火炮。
李公佐首先派人立刻去向曹勋报捷，然后下令，士兵抓紧休息，而各船立刻从补济船上重新补足装配，并且把伤员和俘虏转移到以经腾空的补济船，忙碌了一夜之后，总算是都准备完成了。
第二天一早，李公佐命令受伤的战船和带着伤员、俘虏的带着补济船一起返回楚州的水寨，并派了五艘一千料的战船沿路护送。其他战船重新整队，杀向金军的东海水寨。
抹然使乞塔这时那里还敢和宋军交战，只是下令紧闭寨门，拒不出敌。同时命人严加守防水寨，以防宋军强攻。
李公佐一见金军不敢出战，立刻下令强攻水寨。
所谓水寨，其实就是在战船上坚起粗木栅墙，然后用铁锁相连，组成的一道水上浮墙。相然对外还设有拒木一类的保护工事。但这种木栅结构的墙体那里受得住火炮的轰击。宋军由装配了火炮的九艘战艘打头，对准水寨的寨墙，展开了一轮猛轰。
每一门火炮都连开了十次，一共打出二百余炮，立刻将木栅樯轰开了一个十几丈宽的大口子。宋军的二十八铁甲船首先开动，由六艘装配了火炮的铁甲船打头阵，从缺口冲进了水寨。然后在水寨里又是一阵炮击。
这时水寨里密密麻麻，停满了金国的战船，宋军就是闭着眼睛开炮也没关系。而且就算打不中战船，也能落到岸上的营地里，反正是怎么打都有。而其他没有装配火器的战船也都各自开火，将能用的武器全都发射出去。
水寨之中马上就乱成了一锅粥，金军纷纷登上战船，起錨扬帆，准备战斗，也有不少人开动床驽弹弓，拼命攻击杀入水寨的宋军。
其实宋军杀入水寨的战船并不多，只有二十八艘铁甲船，大部份都是金国的战船。而水寨里能有多大的地方，那够让这么多战船拉开阵式，纵横驰骋的，发射的弩枪火器有不少都打到自己的战船身上。而且金军只顾开船迎战，结果战船互相碰撞拥挤，反而束手束脚，摆布不开。有的战船着火，火势很快就蔓延到相邻的其他战船上去了。
幸好东海水寨不是只有一个寨门，许多士兵见势不妙，纷纷打开其他寨门，逃出水寨去了。而李公佐也下令，其他战船都开入水寨，一面俘虏剩余的战船，一面全面占领水寨。
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