1984年，中英双方经过两年多的角力之后，最终发布联合声明，决定于1997年7月1号由中方收回香港主权。
在曹光标看来，随着英国在香港统治的落幕，国泰航空作为英资财阀太古集团的核心企业，肯定会在九七后遭到排挤，他可以趁此机会成立一家航空公司来抢班夺权。
于是在曹光标的积极鼓动和策划下，港龙航空在1985年7月正式成立。从港龙航空的股东构成中，就可以看出曹光标的算盘打得非常响。
港龙航空从成立之初，就大力鼓吹振兴民族航空业。曹光标不但拉来了全港三十位有头有脸的华商共襄盛举，还邀请了中银香港、招商局等在港中资企业入局。
他原本的想法是用“政治牌”来和英国人周旋，结果这个谋划非但没有成功，反而弄巧成拙，引来了港英当局的激烈反击。
在港龙航空正式成立还不到一个星期，港府民航处就突然颁布了航空补充条例。新条例中规定：凡以香港为基地的航空公司，在与外国民航机构商议空运服务之前，事先须取得民航处的许可。
港龙航空原本已经租好一架波音77客机，同时还提前与中国-民航商妥了包机事宜，只差向香港民航处申请好航线后就能开张营业。
但港府民航处的针对性补丁，直接打乱了曹光标和港龙航空既定安排。之后，港府民航处又接连否决了港龙航空关于开通香港到北-京、香港到上-海两条包机航线的申请。
而且因为曹光标一开始就大打政治牌，港英当局还开始拿中英航空协定来进行反击。他们认为中方不但通过国内的航空公司独享了自身的权益，还想要通过港龙股本中的中资成分，来侵占原本属于英方的权益。
于是在港英民航处的步步紧逼下，港龙航空被迫进行大规模资本重组。原先入股的中资企业全部退出，由已经取得英国户籍多年的包俞刚负责接盘。而曹光标自己也把所持有的全部港龙股权，转移到已经取得英国户籍的大儿子曹琦镛名下。
举着民族航空业大旗开张的港龙航空，在不到半年时间内就摇身一变，成了英资航空公司，这想想也是够滑稽的！
在完成资产重组后，港龙航空终于取得了与国泰航空公司同等经营定期航班的资格。但它并没有因此就走上正轨，而是继续苦苦挣扎。
因为时任香港财政司的彭励治，又向香港立法局提交通过了一份新的航空法案。这里面规定了一条航线只能由一家航空公司经营，而先获得航线批复的航空公司将拥有独家经营的资格。
港龙航空刚刚成立不久，连一条航线都还没批复下来。而国泰航空则通过三十多年的经营，已经开通了从香港飞往全球主要大都市的60多条黄金航线。
按照新航空法例的规定，港龙直接失去了这些黄金航线的运营权，只能去申请那些国泰看不上眼的偏僻航线！
而根据国际民航收支平衡的统计数据显示，一条航线的载客率只有超过50才有可能实现盈利。而港龙航空的载客率只有6，所以从成立至今一直在亏损。