但杨星这次主动在对旗下“十方俱灭”采用杠杆收购私有化的动作，着实让商界摸不着头脑。相比起ipo带来的收益尽人皆知，反方向私有化确实给人开倒车的感觉，只有知道其中虚实的人明白，杨星这是面临自家企业被收购风险时，除了运用“毒丸计划”外另一招妙棋，如果上市公司私有化成功，那恶意收购者很可能会竹篮打水一场空。</p>
联想到之前他不动声色出售星富投资资产和股份的行为，他的敌人不得不承认一个现实，那就是之前杨星受伤卧床只是个幌子，他每时每刻都会有新点子跳出来的大脑看来一点都没受到暗杀影响，才能想出这招釜底抽薪的妙计，果然这个在亚洲金融风暴和互联网泡沫破裂中都大得其利的家伙最擅长的还是金融手段啊！</p>
2005年6月，杨星协同杰克?韦尔奇一同出席了在天空星城的新闻发布会，打破了不少人猜测韦尔奇失势的传言。杨星一上来就毫不掩饰的表示，他的ipo目的就是为了筹集足够的资金，一是为了扩大企业扩张的步伐，尽量占领市场。二来也是总部调整集团业务，剥离非核心业务，引进投资方，带动相关企业一同发展。许多中星产业链中下游企业可以借这个机会获得上游企业股权，即使当不了大股东，也可以加入到中星来参与公司政策制定。</p>
当然最主要还是为集团私有化上市公司筹钱，所谓私有化是指将公众手中的股票买回，即由上市公司大股东作为收购方所发动的收购活动，目的是要全数买回小股东手上的股份，变为大股东本身的私人公司，买回后撤销公司的上市资格。这看上去和以往认为公司做大做强一个标志就是能上市融资的传统观念明显背道而驰，有开倒车的嫌疑，但杨星解释了为何他要这样做的缘由。</p>
其实对于企业来说，上市纵然能够扩大公司声誉、筹集资金、成为公众公司等多重优点，但因此会失去许多“自由”，比方说从公司决策效率的角度考察，在非上市公司的组织形式下，决策程序可以更有效率。重要的新计划不需要过于详尽的研究，也不需要向董事会报告，可以更为迅速地采取行动。这对需要迅速执行的计划来说至关重要。</p>
此外，公众持股公司必须进行详细的信息披露，而竞争对手可能从中获取重要的、与竞争相关的信息。这次中星集团面临敌人恶意收购的主要原因就是股权分散，而且能从上市公司定期公开的报表和资料中找到漏洞，借此发起反击，如果是私有化企业，想要在股市上购买股票和了解内幕消息就没那么容易了。</p>
杨星这一手从根本上打掉了恶意收购的基础，一旦他的私有化成功，对手再想伸手就非常困难，只能和几名大股东谈判收购，而比起和公开股市上成千上万的股民和中小股东打交道来，身为最大股东的杨星只要联合一两名其他股东，应对起来就要轻松自如的多了。</p>
同时私有化还能产生一种财富转移效应，私有化后，股权价值一定会升高，虽然股权价值的增加不一定就表明经营效率一定提高，但股权价值的增加可能代表财富从其他利害关系人（包括债权人、优先股股东、雇员以及政府）向股东的转移。</p>
例如，在私有化最爱采用的杠杆收购中，由于债务急剧增加，股权价值增加中一部分公司发行在外的债券和优先股价值会减少，类似中星资本股份中政府控股权将会大大缩水，这也是杨星这次遇袭后，对国内有人三番五次想沾自己便宜的一个猛烈回击。等私有化结束，股东只剩下几个，杨星在中星资本一家独大，再想吞下中星，只凭权势没有足够的财富那是休想成功的。</p>
除了以上的考虑外，杨星还想以此加强对中星的掌控，重振市场信心，激励管理层人员。由于上市公司股权分散，公司的所有权和经营权在一定程度上发生了分离，掌握公司决策控制权的经营者的目标可能偏离作为所有者的股东的目标，从而产生双方冲突，杨星遇袭后集团经营陷入一定困境就与此有关。他实行私有化后，可以在一定程度上使所有权和控制权再结合，从而有效地降低高层摩擦，同时也是为即将到来的金融海啸做好准备，他要牢牢把中星这艘大船的舵给掌稳。(未完待续</p>